Et les obligations convertibles ?
Dans les commentaires, on parle souvent des convertibles. Et je reçois aussi des messages privés dans ce sens. Alors voici un article pour rassembler les infos sur celles qui font l’actualité, et surtout, qui sont accessibles sur Euronext Paris.
N’hésitez pas à apporter des infos supplémentaires !
La bourse a bien remonté, tout le monde est prêt à prendre des risques, alors les émetteurs les plus risqués sortent de l’ornière, montrent des marges de crédit agressives et n’ont pas peur de diluer les actionnaires !
Sur le primaire :
Alcatel, qui émet des OCEANES 5% 2015 avec une prime de 35% (3,23 EUR par titre). Voici le communiqué. La demande est très forte (870 Mio à 1 Md), les ordres ne seront vraisemblablement pas servis en totalité.
Alcatel en profite pour racheter une partie de la souche 2011. D’après Financefi, les obligs 2011 à 4,75% rachetées donnent encore 4,71% en actuariel.
Soitec (le communiqué de presse), un coupon entre 6,25% et 7% pour du 2014 et 30% de prime sur le cours.
Emises récemment
Peugeot (la notice Euronext) ISIN : FR0010773226, 4,45%, échéance le 1er janvier 2016, conversion à 25,10 EUR, soit 25% sur le cours du jour. Ne rapportent que 2,60% en actuariel !
Michelin (la notice BALO) ISIN : FR0010449264 qui sont des zéro coupon remboursées à 139,57 le 1er janvier 2017, conversion 1 pour 1. Cotent 4% en actuariel (en hypothèse de non conversion).
Spéculatives
Euromedis 4,75% 2010, mentionnée par Jefferson. Le lien Financefi montre un rendement de 17% et un remboursement en juillet 2010.
Orco 1% 2013, mais là, c’est du grand n’importe quoi : elle vaut 30% du nominal !! voir Financefi.
De manière générale, le site de Financefi est très bien pour faire un tour du marché ! Utilisez le menu déroulant en haut à gauche, puis Google, le site officiel de la société, ou l’AMF et le BALO pour trouver les prospectus. Les forums Boursorama sont (parfois) intéressants aussi.
On peut aussi citer :
THEOLIA 2%14 CV.
FR0010532739
AXA 3,75%00CV SUB.
FR0000180994
RHODIA 0,5% 14 OCE
FR0010464487
OCEANE AUREA 3%12
FR0010502245
CLUB MED4,375%04OC
FR0010130732
VILMORIN 4,50%08
FR0010627109
ATARI 1,50%11OC
FR0000181042
En cas de faillite, à quelle rang se situe les convert? on n’est pas loin du recouvrement ZERO, non?
Beaucoup de convertibles sont « senior ». Donc en cas de faillite, on est mieux protégé que d’autres obligataires.
Personnellement, je considère toujours qu’en cas de faillite, c’est 0. Dans certains cas, on peut être convertis en actions, mais elles ne valent pas grand chose en général car il y a augmentation de capital juste après.
Le jeu de calculer la valeur recouvrable pour la comparer à l’encours des obligatations, ca s’appelle du « Distressed securities », un sport extrême pire que le High Yield
Orco est dans une procédure judiciaire me semble-t-il !