Petit suivi de l’obligation EDF et une surprise
Deux petits sujets pour ajourd’hui…
Suivi de l’obligation EDF…
Je reçois beaucoup de messages concernant la cotation EDF. Depuis ce message de juillet (la cotation de l’obligation EDF a débuté), l’obligation est passée de 103,7 à 106.
Rappels simples :
- le marché paye désormais 1060 EUR + 7,4 EUR de coupon couru, soit 1067,40 EUR pour acquérir une obligation
- cela n’a aucun impact sur les flux futurs, l’obligation paye et payera tojours 45 EUR chaque 17 juillet, jusqu’à 2014 compris
- cela ne change pas non plus sa valeur de remboursement, toujours 1000 EUR le 17 juillet 2014
Autrement dit le niveau actuel implique, compte tenu des coupons et de la moins-value à terme, un taux actuariel de 3,14% (indiqué par fininfo par exemple).
Converver, vendre ? En racheter ?
Je ne veux pas donner de conseil, juste présenter les opportunités :
- Si vous ne savez pas quoi faire : si vous êtes totalement novice, et que vous aviez acheté pour les coupons, vous les recevrez toujours, et ils seront de 45 EUR (bruts) pas d’inquiétude. Vous pouvez conserver jusqu’à l’échéance et arrêter de regarder le cours.
- Si vous voulez pratiquer une gestion plus active, vous devez comparer ces 3,14% bruts avec le rendement que vous pourriez trouver ailleurs, pour éventuellement arbitrer. Et si vous passez peu d’ordres en bourse, vous pouvez même récupérer la plus-value sur obligations EDF nette d’impôt tant que vous restez sous le seuil de cessions de 25 730 EUR.
La plus belle femme du monde ne peut donner que ce qu’elle a; de la même manière, l’obligation ne peut donner que 5 x 45 = 225 EUR répartis tout au long des 5 ans, et elle en donne déjà 67 au bout de deux mois.
… et un post ‘invité’ chez Business Attitude
Après avoir commenté quelques articles sur le blog Business Attitude, j’ai été contacté par Cédric, l’auteur, qui m’a proposé de partager un peu de mon expérience pour ses lecteurs. Alors je leur ai concocté une petite initiation en trois parties, qui sera diffusée en trois partie au long de cette semaine sur Business Attitude.
- Qu’est-ce qu’une obligation ? (partie 1/3)
- L’importance du regard de autres dans l’investissement en actions (2/3)
- Les obligations : du travail, du travail ! (3/3)
Les habituels du blog oblig n’apprendront pas grand chose : c’est de l’initiation, voire de la vulgarisation !
Le blog de Cédric parle de finances, d’investissement dans l’immobilier, de développement personnel, de création d’entreprise… J’espère que mes contributions donneront à ses lecteurs un peu de perspective sur les marchés financiers et plus particulièrement l’investissement en obligations 
Bonsoir,
Bravo pour votre blog que j’ai découvert il y a peu, il manquait vraiment un tel blog sur la toile.
Je viens de trouver ceci, obligation de la region pays de loire 4% sur 6 ans avec souscriptions du 21 septembre au 9 octobre. Nominal 500€
plus d’info : http://www.amf-france.org/DocDoif/txtint/VisasPdf/2009/2009-025400.pdf
Compte tenu de l’évolution actuelle, les acquéreurs de l’oblig EDF ont plutôt fait une bonne affaire.
J’en profite pour signaler un article sur les obligations paru ce jour.
http://www.latribune.fr/vos-finances/epargne/20090917trib000422629/obligations-en-direct-la-fin-du-placement-jackpot-.html
Encore de bonnes affaires….
Utiliser le rendement brut pour comparer deux obligations de même risque crédit et de même durée n’est pas suffisant. L’imposition du coupon et de la plus/moins value n’étant pas la même, l’acheteur doit privilégier l’achat d’une obligation à coupon bas (et prix inférieur) et le vendeur doit lui privilégier la vente d’obligation à coupon élevé (prix supérieur). Tout ceci repose sur le fait que la + value est moins taxée que ne l’est le coupon.
La solution est de comparer le rendement (TIR) net d’impôts.
Exemple :
Obligation A : durée 3 ans , coupon 7%, prix 110% => rendement brut (TIR) 3.44% => rendement net 1.53%
Obligation B : durée 3 ans, coupon 2%, prix 95,96% => rendement brut (TIR) 3,44% => rendement net 2.84%
Hypothèses : 29% de prélèvement obligatoire sur coupon