En janvier, je réagissais à l’annonce de Mme Lagarde de la création d’une place de marché pour obligations (voir l’article Une place de négo pour obligs).
Voilà du nouveau ! (mais pas beaucoup)
Un comité a été créé, le « Comité Cassiopée », équipé d’un site officiel » Cassiopée Bonds « . Il y a plein de beau monde, les instits de la place, mais rien de vraiment nouveau… La plate-forme est prévue pour entrer en fonctionnement en fin d’année.
D’après cet article de l’agefi du 20 mai (pdf), on s’achemine vers un carnet d’ordres comme sur les actions, où l’on peut traiter directement les prix affichés. La coutume entre instits sur le marché obligataire est en général d’afficher des IOI (Indication of Interest), et de se téléphoner ensuite pour négocier.
Je dois être bête, je n’ai toujours pas compris pourquoi ils n’utilisaient pas Euronext pour faire tout cela.
Pour les petits investisseurs privés qui accèdent aux actions via Boursorama, ca n’est pas encore gagné. Il faudra que le broker soit présent sur ce marché, puis qu’il offre un accès électronique à ses clients : c’est pas pour demain qu’on pourra facilement se diversifier en obligs.
Dans un sens, ça tombe bien, j’ai l’impression qu’il y a plus de gras à se faire avec les actions qu’avec les obligs sur un horizon de quelques années… Je trouve les primes de risque sur actions délirantes, tandis que les obligations n’apportent ni rendement, ni protection. Vous avez le même sentiment ? Il y a aussi cette file du forum qui en parle.
Bonne journée !
Robin des Bonds
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C’est souvent comme ça. Les marchés sont tout sauf efficients. Beaucoup trop de facilités offertes aux spéculateurs. Et justement c’est sans doute mieux de passer par une plateforme qui permette moins de volatilité afin de mieux protéger l’investisseur de long terme contre les manœuvres spéculatives de court terme. Est-ce que le projet va dans ce sens ? Espérons.
Que dire en ce moment du bund à 10 ans qui se traite à 2.5% ? Comme vous dites la prime de risque sur les actions est « délirante » avec la visibilité qui est bien meilleure qu’en 2009. Pourtant est-ce que les particuliers vont vers les actions ? Je n’en suis pas sûr. Dommage.
Bonjour Robin des Bonds
A l’approche de l’anniversaire du site, c’est un plaisir de te lire et de voir la nouvelle présentation du site.
Je passe assez vite sur la nouvelle place de marché…arlésienne, ce n’est pas la préoccupation centrale aujourd’hui.
Je me contente de rebondir sur ta remarque concernant les actions et obligations.
Il est un peu curieux de constater que les temps sont troublés du fait que les Etats européens …mais aussi les autres se rendent compte qu’il est temps de mettre fin aux excès de la dette publique! Il était vraiment temps!
Halte aux gaspillages de l’argent public…C’est une très bonne nouvelle.
Je n’épilogue pas.
Pendant ce temps, les entreprises dont la gestion est stricte annoncent de bons résultats.
Les marchés réagissent à ces nouvelles de façon très curieuse. Toutes les classes d’actifs sont affectées, les actions en premier lieu, mais aussi les obligations et les matières premières.
Même l’or ne joue que modestement sont rôle de valeur refuge.
« LA » valeur refuge du moment de façon incompréhensible,c’est la dette des États considérés comme « forts » (États-Unis, Allemagne, France)… qui sont eux-mêmes (à l’exception de l’Allemagne) très largement endettés!
Bref, il n’y a pas trop de refuge tranquille ces temps-ci.
Remarque: Concernant la « protection » assurée par les obligations, globalement je pense qu’il n’y a pas de risque sur les États et sur le corporate.
Cela fait un bon moment que j’ai compris que mis à part le cas de la Grèce, le grand soir de la remontée des taux n’était pas pour demain.
2009 a été l’année des obligations et ces jours bénis ne sont pas près de revenir. Il y a bien une timide remontée des taux actuariels sur les obligations corporate mais cela ne justifie pas de s’y intéresser. Pour trouver de l’intérêt…il faut aller sur le high yield…
Quant aux actions, j’avais signalé il y a quelques mois ici même, me semble-t-il, que des actions comme France Telecom ou Sanofi offraient des dividendes de l’ordre de 5 à 8% quasiment assurés.
J’étais loin d’imaginer que les cours de ces valeurs allaient baisser de 10 à 15%, ce qui rend les rendements d’autant plus attractifs.
Aux cours actuels, il suffit de regarder les rendements de France Telecom, Vivendi et autres Sanofi…cette liste n’est pas limitative. Cela vaut bien des obligations: un bon « coupon » et une bonne remontée des cours quand le marché constatera l’anomalie.
Je n’en suis pas encore à arbitrer les obligations que j’ai en portefeuille pour me renforcer encore sur ces actions pour respecter la sacrosainte règle de diversification du patrimoine….mais je passe sans doute à côté d’un bon coup: prendre les bénéfices sur les obligations pour se placer sur des actions à haut rendement.
Voilà mon sentiment, je n’ai pas de certitude malheureusement.
Au plaisir de te lire.