Deux ans et demi après son introduction en Bourse et la levée de 30 millions d’Euros, le groupe Monceau Fleurs fait de nouveau appel au marché pour placer jusqu’à 12 millions d’obligations à 5 ans portant un intérêt de 8%.
Monceau fédère un réseau de franchises de distribution de fleurs. L’entreprise a 10 ans, pèse 50 M EUR en bourse, mais n’a pas réussi à trouver sa rentabilité malgré la croissance de son chiffre d’affaires (cf. synthèse sur Boursorama). En théorie, avec la croissance viendraient des économies d’échelle sur la logistique et les achats. Mais ce dont j’ai peur, c’est que le business lui-même ne soit pas rentable : que le consommateur ne soit pas prêt à payer assez pour rentabiliser tous les coûts opérationnels et le coût du capital.
Le montant de 12 millions est un maximum, Monceau ne prévoit pas forcément de tout lever (lire l’interview dans Franchise Magazine). Selon moi, le recours aux investisseurs privés est un signe de tension sur le marché des prêts bancaires : il y a quelques années, les entreprises n’avaient aucun mal à se financer par voie bancaire.
Prêter à 5 ans à 8% à une entreprise non rentable est trop risqué pour moi. La liquidité sur le secondaire risque d’être minimale et l’asymétrie d’information forte : je n’aime pas être le dernier informé sans pouvoir sortir. Bref, une oblig Monceau Fleurs, ca ne m’a pas l’air d’être le cadeau idéal pour la fête des mères.
Si néanmoins ca vous intéresse, la page de souscription est sur le site investisseurs du Groupe Monceau Fleurs. La souscription est ouverte jusqu’au 25 juin.
Si j’ai de l’argent à placer, je préfère tout autant :
- des actions. Les big caps à fort dividende ET dividende récurrent. J’utilise pour cela le génial Info Dividende ou son compère international TopYields. Je préfère prendre du risque sur des grosses boîtes internationales profitables depuis des décennies que sur Monceau Fleurs. En cherchant, il y a aussi des quasi-rentes sympa à étudier, comme Canal +.
- des titres perpétuels à taux variable. La célèbre CATS de Casino, mais aussi les perpétuelles du Crédit Agricole (j’avais parlé de ACABC, mais il y en a toute une tripotée) qui pourraient se faire rappeler au pair à l’instar de ACADR dont on a parlé sur le forum, avec un coupon indexé sur une remontée des taux et une forte plus-value potentielle.
Qu’en pensez-vous ? J’ai raté quelque chose chez Monceau ? Ca serait intéressant d’avoir l’avis d’un franchisé sur la rentabilité comme franchisé, dans les comptes on ne voit que le point de vue du franchiseur.
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Bien ce site, ici le rendement des grosses capi, avec 6.90% 7.90% et 9% pour les trois premières grosses boites sans le moindre risque de faillite.
Ne pas oublier l’Euronext 100, on peut ajouter Mobistar 9.68%, Belgacom 8.64%, KPN 7.89%, SCOR 6.34% etc. et ainsi se faire un bon panier diversifié.
Pour diversifier on peut ajouter Rallye 7.50% Foncière des régions 7.16% (dans lequel le crédit mutuel vient de se renforcer) SILIC 6.33% (actionnaires principaux Groupama, Gan, Generali, actionnariat stable et sûr) TOTAL 6.13% (pour jouer le pétrole) AXA 5.53%, SANOFI 5.16%. Il y a vraiment des opportunités de premier choix.
En fait, l’essentiel de mon portefeuille est celui du site InfoDividende.
Tu prends quasiment tous les titres du portefeuille CAC40, quelques-uns dans le portefeuille midcap et un peu dans le small caps et tu as mon portefeuille actions
On n’a plus les opportunités d’il y a un an sur les obligations. Pourquoi prendre tant de risques ?
J’hésite à arbitrer en faveur des actions, prendre toutes mes plus values sur les obligations.
J’ai également profité des énormes opportunités sur les actions il y a un an. Malheureusement, je n’ai plus trop de cash pour me placer maintenant.
Mon portefeuille s’est construit à l’aide des deux sites que tu cites. J’ai bien profité sur les CRCAM, les foncières et plein de boîtes pas très connues, mais bien rentables.
Bonjour,
, Monceau Fleurs je n’en connais que la boutique de boulevard Malesherbes qui était il y a vingt ans probablement LE meilleur fleuriste de Paris.
En toute franchise
Depuis cette période, je ne sais pas comment la boutique a évolué.
Il faut croire que ce modèle n’est pas si facile à répliquer.
Pourtant les facteurs clés de succès dans le commerce des fleurs sont relativement simples à réunir….Pour résumer L’emplacement, l’emplacement, l’emplacement auxquels on ajoutera le sourire de la jolie vendeuse et de jolies fleurs.
Merci pour le site info dividende.
Je relève un article assez humoristique ici
http://rendement.ods.org/Index.aspx?ActuId=3
L’auteur a raison, 2% de commission annuelle pour faire ce travail, c’est cher payé et ponctionne sérieusement les dividendes.
Moi,je mets Sanofi dans la liste sans hésiter.
Attention aux dérives.Il ne faudrait pas selon moi que ce forum évolue vers la multi gestion… enfin, ce ne serait pas un dramne non plus.
Il est vrai que les bonnes opportunités ne sont pas actuellement sur les obligations mais en fouillant bien….(CV Alcatel 01/01/11, sociétés financières plusieurs fois citées sur le forum (Eureko, NIBC notamment), il y a eu des baisses de cours récentes qui peuvent justifier qu’on s’y intéresse.
Si on veut parler actions….
Je lisais récemment que dans l’année qui a suivi l’annonce du plan de rigueur de 1983, la bourse avait monté de 53% (Je ne suis pas sûr du chiffre)
Si nous allons même sans le dire vers un plan de rigueur (souhaitable), le niveau actuel du CAC constitue un bon point d’entrée.
Comme il faut avoir toujours une longueur d’avance et être par principe contrarien, je voudrais signaler par un exemple que rien n’est jamais acquis d’avance en matière de dividendes et qu’on peut trouver toujours de bonnes raisons de le réduire ou de le passer.
France Telecom s’est engagé début 2010 sur un dividende 2009 de 1.40.
-Ce dividende est supérieur au résultat net 2009.
-Stéphane Richard a indiqué lors de l’AG qu’il se prononcerait sur le solde du dividende 2009 en septembre, en fonction de la situation
-Le syndicats, profitant sans doute du malaise social, font pression pour que le dividende soit réduit
-Sur le plan politique et bien que l’Etat se priverait d’une ressource bien utile en ces temps difficiles, il serait de bon ton de s’en prendre aux riches en réduisant ou supprimant le solde du dividende.
Bref, « rien n’est jamais acquis à l’homme… », surtout en matière de dividende.
C’est la la principale différence entre l’action et l’obligation.
Pour résumer:
-Le critère de choix d’une obligation c’est le couple rendement/risque (de bilan)
-Le critère de choix d’une action c’est le couple risque (d’exploitation)/rendement
Pingback: Idée investissement : acheter des obligations Monceau Fleur » Business Attitude blog by Cédric Annicette
C’est intéressant de lire le point de vue d’un investisseur en bourse car je m’intéressais à la franchise l’année dernière et Monceau Fleurs semblait une valeur sure, d’ailleurs au dernier salon de la franchise Porte de Versailles il avaient le plus beau stand du salon (suivi de près par les franchises de sushi qui marchent fort), cet article vient pondérer l’opinion que j’avais de cette société !
Bonjour,
Pour les dividendes, je me permets d’ajouter les « screeners » que je mets à jour chaque semaine :
http://www.investisseurheureux.com/screener/light/bpre_screen_huge_dividend_yield_mid_large_cap.htm
http://www.investisseurheureux.com/screener/light/bpre_screen_high_dividend_yield_low_beta.htm
Pour les soldes de dividendes, sur des sociétés solides :
http://www.investisseurheureux.com/article/218
Vous avez les télécoms :
avec FTE mais aussi Telefonica qui a l’avantage d’être présent en amérique du Sud.
Les utilities, particulièrement aux Royaume-Uni :
National Grid, SSE
Et les pétrolieres :
TOT, BP, ENI…
Effectivement, c’est amusant de voir que ce sont les sociétés les + solides qui sont les + pénalisées.
1.8 euro ce jour
-85%
les investisseurs de blog oblig ont eu le nez creux
Qq’un c’est penché sur l’opportunité actuelle ?
Je sais même pas si ils sont en pseudo faillite ou si c’est une peur de marché
Les comptes ne sont pas beaux à voir. Cote à 70. Risque de transformer les créanciers en actionnaires… La boite perd 5M par année et a 8M de cash.
La fleur n’est pas un secteur rentable, quand on regarde le CA du secteur, il n’a pas bougé en 10 ans. L’activité ne s’est faite que par la fermeture de petits indépendants ou artisans au profit des gros mastodontes comme Monceau. Derrière tout ça, il n’y a pas de bénéfices réels, tout est fait à coup de prêts bancaires, actionnariat et rachat de concurrents. Ça ne pouvait pas durer.
Il est très difficile de se différencier dans la fleur, difficile de s’approvisionner moins cher, de vraiment innover etc. En plus, de plus en plus d’enseignes non fleuristes vendent des fleurs ou plantes en particulier pour les fêtes sans avoir à payer 12 mois de l’année un business pas forcément bien rentable.
A mon avis, ça va mal pour eux comme pour le secteur en général et ça ne va pas s’améliorer avec la crise et l’augmentation de TVA. On va aller vers une concentration forte d’un côté avec de très grosses boutiques (en particulier en périphérie des villes) et de l’autre quelques survivants artisans avec de très petites boutiques. Monceau a voulu grossir trop vite et s’est créé lui même de la concurrence avec Happy ou Rapid Flore. Derrière, s’il n’y a pas d’activité rentable, ça ne dure pas longtemps.
Monceau est entré en sauvegarde fin octobre dernier. La convertible à 4,3% (YMFL) cote à environ 15% du nominal, soit un rendement bien plus significatif que l’oblig à 8%.