Apprendre
En parallèle à la partie « blog », le site comprend des pages didactiques, et sera garni de plus en plus d’ éléments de référence (avis d’émission, calcul actuariel) sur le marché obligataire.
Cette page est un parcours de lecture pour comprendre les bases du marché obligataire, permettant de comprendre tout ce qui se dit dans les articles de la partie « blog » !
Les différents types d’obligations
Les obligations à taux variable
Les obligations indexées sur l’inflation
Les obligations en pratique
Comment fonctionnent les obligations
J’ai beaucoup d’autres sujets à aborder, mais je ne sais pas par où commencer. Laissez donc un commentaire pour poser vos questions !
Bonjour,
Je prends connaissance de votre blog par ailleurs très complet.
Etant néophyte en matière d’obligations, une petite question me taraude.
Si je prends une obligation au marché secondaire (les souscrire dès l’émission parait mission impossible), dont le nominal est de 1000 et dont le cours est de 1070 avec un coupon annuel de 76, le gain (76 -70) me parait assez faible surtout qu’il faut rajouter les frais de courtage, droits d’entrée et autres frais dont nos amis les banquiers ont le secret, je ne vois plus très bien l’intérêt de souscrire à ce genre de produits ou alors j’ai dû manquer un épisode…
Est ce que quelqu’un pourrait éclairer ma lanterne ?
d’avance un gran merçi.
Bonjour,
En effet, les obligations sont assez mathématiques, il faut savoir calculer les rendements correctement, en intégrant les frais et la fiscalité, sous peine de faire des opérations qui rapportent moins que le livret A.
Le cours des obligations à durée de vie résiduelle très courtes s’ajuste de telle sorte que le rendement tende vers les taux court terme, qui sont très bas. Ce n’est pas là que sont les opportunités.
Selon moi, les opportunités sont surtout dans les obligations perpétuelles, ou les obligations zéro coupon. Ca reste tout de même difficile de trouver du rendement !
Pour mieux comprendre le calcul du rendement, je vous invite à lire ce petit document créé par l’Agence France Trésor.
http://www.euronext.com/fic/000/010/998/109982.pdf
Outre la pub pour les OAT, il y a page 25 un exemple concret.
Je vous invite le comparer à l’exemple de l’obligation EDF :
http://bourse.six-telekurs.fr/fininfo/GetResumeObligations.event?id=FR0010758888
Elle vaut (au moment où j’écris) 1035 EUR, il faut ajouter un coupon couru que nous négligerons en première approche car il est très faible.
En payant 1035 EUR, je touche des coupons annuels de 45 EUR, mais je suis remboursé 1000 EUR à l’échéance, en 2014.
Le rendement global de l’opération ( »rendement actuariel ») est de 3,71% (fininfo l’indique dans la ligne « Taux »). Ce rendement tient compte des coupons annuels, mais aussi de la perte à l’échéance (puisqu’on ne me rembourse que 100). Il est toujours mentionné avant impôts, frais, et autres joyeusetés.
Merçi de votre réponse rapide.
Bon week end !
Bonjour
je suis confus par la terminologie.
Si par example je vois sur Euronext une obligation cotée 72 comme ceci
http://www.euronext.com/trader/advancedmarket/advancedmarket-3024-FR-XS0249580357.html?selectedMep=2
combien cela va me couter d’en acheter une? 72 Euro, ou alors 72% du nominal, que je ne connais pas et je ne vois pas specifié sur la page d’Euronext ci-dessus ?Merci pour votre aide.
Pour reprendre votre exemple : dans l’onglet « Caractéristiques », ici
http://www.euronext.com/trader/factsheet/factsheet-4412-FR-XS0249580357.html?selectedMep=2 vous pouvez avoir le détail du nominal.
Là où ca devient vraiment confus, c’est qu’Euronext mentionne à la fois le nominal (1 EUR), mais aussi le « Price multiplier » (1000).
Cela signifie que, comme pour cette obligation perpétuelle ING, le nominal est d’un euro, mais on est obligé de passer les ordres par multiples de 1000.
En acheter une est impossible, il faut en acheter 1000, et cela coûte 720 EUR dans l’exemple, plus un couru de 2,873%, soit 28,73 EUR pour 1000 obligs, la facture totale pour l’ordre minimal sera de 748,73 EUR.
Pas facile, hein !
Est-ce que c’est plus clair ?
Dans tous les cas :
1. il faut lire le prospectus, le nominal y est clairement mentionné
2. bien lire les confirmations pré-validation lorsque l’on passe un ordre. En actions, c’est important, mais en obligations, ca l’est encore plus à cause de ces histoires de nominal et de quotité !
Je vous remercie, après vous avoir écrit, j’ai trouvé l’information et la réponse, mais je suis tout de même ravi que vous confirmiez mes conclusions.
J’ai une deuxième question.
Cherchez svp XS0369980080 sur la Bourse de Luxembourg http://www.bourse.lu : vous trouverez une obligation excellente, mais qui n’est apparemment pas traitée depuis le 30 juin.
1) Qu’est-ce que cela veut dire? On ne peut plus en acheter, il n’y a plus de vendeurs (ou acheteurs)?
2) Cette fois ci j’ai mieux cherché mais impossible de trouver le nominal, donc de calculer le nombre de titre pour l’ordre d’achat à passer.
3) Pourriez-vous gentiment commenter sur cette obligation? Comment expliquer une telle decôte?
Comme vous je suis devenu un enthousiaste de cette forme d’investissement, où toutefois je débute: je trouve votre site excellent et votre support rapide et clair! Merci!
Bonjour à tous et bravo pour ce blog.
En cherchant des infos sur XS0249580357 je tombe sur cette article.
Tout d’abord, « NIB » ou « NIBC » concerne bien la banque « NIBC » hollandais ? il existe de nombreux homonyme (ou homoacronyme :p) Je suppose que c’est cette banque : http://www.nibc.com/
Qu’est ce qui justifie que l’historique du cours de son obligation ? J’avoue je ne comprends pas tout.
Je n’ai pas trouver le coupon officiel de ce bond …
« NIBC » semble en difficulté mais pas non plus au bord de la faillite. (Perte au Q4 2008, mais positif sur 2008 et positif sur S1 2009)
J’ai vu qu’il existe une « garantie du gouvernement hollandais sur les bunds de NIBC, je ne sais pas si ça concerne tous les bunds de NIBC, je ne sais même pas ce que cette garantie vaut…
http://www.nibc.com/investor/Documents/090327%20NIBC%20government%20guaranteed%20bonds.pdf
Question un peu bette, mais je n’arrive pas à me dire que cette oblig finirai le 30/03/2011 avec un cours à 61% et un coupon à 8%. (Elle est ou l’anguille ?)
Merci !
Merci !!
Mes premières remarques :
Le titre n’est pas garantit pas le gouvernement, ca ne vaut que pour les nouveaux.
« Since december 2008″ mentionné ici :
http://www.nibc.com/clientservices/treasury/ProductsandServices/Pages/CorporateTreasury.aspx
Euronext met « PL » après son nom, c’est un perpétuel, non ? Et l’échéance est en réalité une date de call je pense.
S1 2009 est profitable, mais de 15 M EUR ! Pas assez pour rembourser une vraie souche obligataire… Le remboursement éventuel est plutôt à chercher du côté d’un refinancement par émission garanties (mais pour une histoire de différence de coût, je pense que NIBC n’aura pas intérêt à exercer le call).
Malgré tout, ca peut être très intéressant si on la regarde comme une perpét.
J’ai demandé plus d’infos à NIBC. Je posterai ici si j’ai une réponse.