La presse financière relate les émissions obligataires de Lafarge, Saint-Gobain, Autoroutes du Sud de la France, EDF, Suez… avec des taux souvent au-delà de 5%, au-dessus du taux des fonds en Euros, et bien au-dessus du Livret A.
Comment accéder à ces obligations ?
Voici l’éventail des solutions pour souscrire aux obligations d’entreprise.
Souscrire sur le marché primaire en direct
Sur le marché primaire, l’entreprise s’adresse directement aux investisseurs. En pratique, il est extrêmement coûteux pour un émetteur d’obligations de proposer des obligations via les réseaux bancaires. Les conseillers clientèle doivent être formés, commissionnés sur les ventes, la documentation (prospectus et avis d’émission) doivent être adaptés au grand public… Beaucoup d’entreprises refusent les coûtsassociés à une telle distribution.
Outre les réseaux bancaires, les réseaux de Conseillers en Gestion de Patrimoine proposent parfois de telles offres à leurs clients. Ils les réservent à leur clientèle fortunée, compte tenu des coûts fixes associés, et de la nécessaire diversification : les nominaux standard sur le marché obligataires sont de l’ordre de 50.000 EUR.
Dans la grande majorité des cas, les obligations sont destinées aux institutionnels, et les investisseurs particuliers ne peuvent que lire les communiqués de presse (« rapidement sursouscrite » revient souvent !) et se sentir frustrés en regardant les taux.
Acheter sur le marché secondaire
Le maché des obligations est très actif entre institutionnels, qui s’échangent de gré à gré des « blocs » de plusieurs millions d’euros d’obligations, et assez peu actif sur les marchés boursiers cotés comme Euronext. Sur Euronext, on ne récupère que les miettes !
Cependant, cette faible activité, et le désintérêt global de la communauté des investisseurs permettent à qui prend la peine de dénicher des véritables pépites.
Il convient d’abord d’ouvrir un compte-titres (voir ma sélection de brokers sur le marché obligataire), de sélectionner une série d’obligations intéressantes, et d’attendre qu’elles se présentent à un prix correct. Selon les cas, cela peut arriver tous les jours comme une fois par an. Avec de la persévérance, l’on peut alors arriver à des rendements bien supérieurs que ce qui est proposé sur le marché primaire. L’absence de liquidité sur le marché secondaire n’est pas un problème si l’on a défini correctement sa durée d’investisement et si l’on choisit de détenir l’obligation jusqu’à son remboursement : tous les paramètres sont alors fixés. Le réel gain se fait à l’achat, ensuite, il ne reste plus qu’à « laisser courir ».
Souscrire sur le marché primaire via une assurance-vie
Les assureurs proposent de plus en plus ce type d’obligations (voir l’article sur le sujet : des obligations dans les assurances-vie). Elles sont alors intégrées dans le contrat sous forme d’unités de compte, tout comme les parts d’OPCVM que l’on peut souscrire aux côtés du fonds en Euro. Les assureurs-vie achètent alors en gros sur le marché primaire, et revendent au détail. Ils y trouvent beaucoup d’avantages :
- une commission de distribution de la part des émetteurs
- ils n’ont pas à proposer une garantie du capital comme ils doivent le faire lorsque l’on investit sur le fonds en Euros
- ils ont l’occasion de faire beaucoup de communication sur ces offres
- ils peuvent imposer des critères d’investissement commercialement intéressants (minimums de souscription par exemple)
L’investisseur y gagne sur les aspects :
- fiscaux : la fiscalité de l’assurance-vie est plus avantageuse que celle des obligations en direct, y compris après frais
- pratiques : on souscrit des unités de compte et pas des obligations, on peut ajuster plus finement les montants
- patrimoniaux : on continue à bénéficier des avantages de l’assurance-vie en matière de transmission, nantissement, etc.
L’offre de telles assurances-vie est actuellement rare, mais en croissance forte.
Le blog-oblig relate dans sa partie « blog » les opportunités d’investissement sur le marché secondaire. Restez informé !
Voilà ! Vous savez désormais comment souscrire des obligations d’entreprise sur le marché primaire, et en acheter sur le marché secondaire.
Je vous invite à aller voir ma sélection de brokers sur le marché obligataire afin de choisir un intermédiaire financier chez qui passer les ordres.
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Bonjour,
A propos du marché secondaire, je suis tombé sur un fil de discussion qui m’a laissé extrêmement perplexe :
http://www.cbanque.com/forum/showthread.php?8964-acheter-une-obligation
Je précise que je suis relativement novice avec les obligations et c’est cette assertion qui m’a surpris :
« Attention si vous achetez vos obligations sans contrat à savoir comme des actions sur le marché, vous êtes que sur le marché secondaire, donc pas de coupons, vous avez uniquement plus ou moins values, ce qui n’est pas pareil.
…
Mais il existe aussi la possibilité de les acheter à tout moment au prix côtés, mais vous pouvez agir que sur le marché secondaire, à savoir achat et vente seulement.
Pas de coupons, ni contrat, ni remboursement. »
?? Si ce qui est dit est vrai, je ne vois pas très bien l’intérêt de ce placement par rapport aux actions qui fournissent un dividende !
Seul le marché primaire et l’acquisition des obligations au moment de leur émission permettrait de percevoir un coupon régulièrement et d’être remboursé à l’échéance !?
Merci de m’aider à y voir clair
Binh c’est n’importe quoi.
Le marché primaire ou 2dr, c’est la même obligation avec stricto les mêmes caractéristiques : coupon, nominal…
Merci, c’est bien ce que j’avais compris initialement !
Ah oui, c’est de la totale foutaise cet article !
D’accord on a les même caractéristiques mais par exemple :
- j’ai acheté 10000 obli sur le marché primaire rendement 4% payé à 99% sur 6 ans
- un an après elles sont affichées à 91%, j’en achète 10000 (pour un montant donc de 9100euros), j’obtiens au final 20000 obli (ou coupons)à 4%.
Si je ne touche plus à mes coupons/obli jusqu’à l’échéance du contrat de 6 ans.
Combien vais-je récupérer d’argent au bout des 6 ans ?
Est-ce que les coupons ou obligations achetées sur le marché secondaires seront remboursées dans les même conditions que celles achetées au début du contrat sur le marché primaire ?
Merci pour cette information
il y a aussi un courtier Belge assez intéressant pour tout ce qui est oblig : http://www.goldwasserexchange.be/
Effectivement, site très intéressant. Dommage de ne pas avoir les codes Isin directement et les places de cotation.
Site utile, surtout avec le départ de Robin des bonds pour de nouveaux horizons …
@James32 « Si je ne touche plus à mes coupons/obli jusqu’à l’échéance du contrat de 6 ans.
Combien vais-je récupérer d’argent au bout des 6 ans ?
Est-ce que les coupons ou obligations achetées sur le marché secondaires seront remboursées dans les même conditions que celles achetées au début du contrat sur le marché primaire ? »
Si je me plante pas tu sera remboursé au pair de chacunes de t’es 20000 obligs, soit 20000 fois le prix d’émission de l’oblig et tu a exactement les même conditions de remboursement. C’est comme les actions, ton dividende est le même sur des actions ordinaire que tu l’es est acheté à l’émission ou sur le secondaire.