Les obligations à taux fixe
Ce sont les obligations les plus répandues, celle d’EDF en est un exemple. Chaque obligation paye un coupon régulier, connu à l’avance (en général, chaque année; mais on trouve également des obligations à coupons trimestriels), et l’on retrouve son capital à l’échéance.
Elles permettent de connaître précisément combien on touchera, et quand on sera remboursé de notre investissement.
Elles sont sensibles aux taux d’intérêt : lorsque les taux montent, les investisseurs préfèrent les obligations nouvellement émises, et le marché secondaire se traite avec une décote.
Lorsque les taux baissent, elles sont de plus en plus recherchées, et le marché secondaire paye une prime sur ces obligations.
Pour les mêmes raisons, elles sont sensibles à l’inflation. Lorsque l’inflation augmente, les taux nominaux paraissent moins intéressants, et les obligations baissent sur le marché secondaire. En revanche, une faible inflation leur est favorable.
Il faut bien comprendre que les mouvements du cours de bourse sur le marché secondaire n’ont aucune influence sur les coupons payés.
Si une obligation de 1000 EUR porte des coupons de 45 EUR (comme c’est le cas d’EDF), le fait qu’elle cote 900 EUR sur le marché secondaire n’a pas d’impact sur les coupons. Elle continuera à payer 45 EUR par an, et l’investisseur qui les paye 900 EUR bénéficiera de coupons de 5% (45 EUR ramenés à 900 EUR) sur son plaement. En plus de cela, notre investisseur réalisera une plus-value de 100 EUR à l’échéance, puisqu’il sera remboursé 1000 EUR.
Ce qu’il faut retenir : acheter une obligation à taux fixe sous le cours d’émission permet de réaliser un meilleur taux de rendement que de l’acheter à l’origine.
Bonjour,
J’ai une question de total novice (je ne détiens actuellement aucune abligation). En cherchant une OAT à taux fixe sur Euronext (OAT8,5%25OCT19) je vois que sa cote actuelle est de : 141.38%. Si je voulais en acheter 1000, aujourd’hui, d’après ce que j’ai compris, je devrais dépenser :
1000*(141.38/100 + coupon couru, disons 8.5/100)=1498.8 €
Or d’après le calculateur de France Trésor (http://www.aft.gouv.fr/simulateur/simulateur.php), pour obtenir ces 1000 obligations, je n’ai apparemment besoin que de 1084 € ??
Pourriez-vous éclairer ma lanterne ?
Merci d’avance (et désolé pour le niveau de la question…)
Il n’y a pas de mal à poser des questions !
Le calculateur de France Trésor n’est pas branché sur un flux de cotation : le champ « Prix coté » est à renseigner à la main. Si vous entrez vous-même le cours « pied de coupon », vous retomberez sur un prix coupon couru inclus correct.
Ah, merci ! Je n’avais pas vu que c’était un champ à renseigner. Je pensais que c’était le nominal.
Où peut on trouver le cours de l’obligation EMTN BFBP 2017 isin fr0010754606.aucun site de bourse ne référence cette obligation de la bred. si le cours monte de + 30% , et qu’on souhaite le vendre avant echéance, cela veut- il dire qu’on va faire une plus value de +30%, comment calculer ce qu’on touche réellement, quels sont les frais à tenir compte? MERCI
Bonjour Novicia,
L’EMTN en question cote au Luxembourg, c’est quasiment impossible d’y accéder simplement pour un particulier… Et le nominal (valeur d’une oblig) est de 50.000 EUR.
De façon plus générale, oui, en vendant avant l’échéance, on encaisse la plus-value, 30% dans l’exemple. Il faut aussi tenir compte du coupon couru, c’est à dire la coupon au prorata de l’année : l’acheteur le paye au vendeur en plus du prix coté sur le marché. Quand on achète, on le paye en plus, quand on vend, on le reçoit.
Et, bien sûr les frais du broker, et puis la fiscalité.
Bonjour,
je suis novice dans le domaine j’ai commencé un stage en front office dans une société de gestion d’opcvm, je narrete pa d’entendre le terme « spread » jé cherché sur internet et tout mé je narrive toujour pa a saisir exactement ce ke c
si vous pouvez maider
merci
Pardon ???? moi je galère à trouver un stage en gestion de portefeuille et toi tu as trouvé un stage en front sans savoir ce que sont les spreads !!! la vie est injuste !!!
Hello
(enfin si ca existe encore…).
Oui Loulou la vie c’est parfois injuste. Tu verras dans quelques années si tu rejoins le monde de la finance comment les notions de bonus le sont aussi
Amylee, le spread est la prime de risque qu’un investisseur demande pour détenir un actif risqué. Il se calcul contre un actif dit « sans risque » qui est générallement une obligation d’un pays souverain (la bonne blague… sans risque un souverain…).
Par exemple, si une obligation de l’Allemangne a 10Y donne un rendement actuariel de 3,5%, une obligation d’une entreprise privée sur la meme maturité devra offrir un rendement de l’ordre de 4,25% pour attirer les investisseurs. D’ou un spread de 75bp.
J’ai simplifié car tu vas vite t’apercevoir que le terme « Spread » peut être défini et calculé de multiples manières.