Elles ne versent aucun coupon 
Quel intérêt ?
En fait, il s’agit d’obligations assurant un remboursement fixe (par exemple, 1 EUR), à une date fixée (par exemple 2038 pour cette obligation d’Etat Octobre 2038).
Etant donné que l’obligation ne paye aucun coupon, elle se traite avec une décote sur sa valeur nominale. Ainsi, l’obligation en question peut s’acheter aujourd’hui (1er juin 2009) 28,5 centimes. On paye 28,5 centimes aujourd’hui, et on sera remboursé de 1 EUR dans 29 ans : on multiplie son capital par 3,5 en 29 ans.
Les obligations zéro coupon sont en général émises par les Etats, et ne sont, je trouve intéressante que dans des cas très particuliers sur lesquels je reviendrai un jour.
Evidemment, elles sont très sensibles à l’inflation (qui peut avoir confiance dans son pouvoir d’achat de dans 29 ans ?) : si l’inflation augmente, les investisseurs sont moins enclins à payer cher pour immobiliser leur capital aussi longtemps, et leur cours baisse.
Elles sont également très sensibles aux taux d’intérêt (en réalité, dans tous l’univers des placements, c’est l’objet le plus sensible aux taux). On peut estimer « à la louche » que 1% de variation de taux les fait décaler de n%, où n est le nombre d’année qu’il leur reste à vivre.
Ainsi, si l’on regarde le graphe historique de notre obligation zéro coupon d’échéance 2038, on voit que le cours est passé de 0,23 EUR, en juillet 2008, à 0,33 EUR, en janvier 2009. Cette augmentation de près de 50% correspond à une baisse des taux de près de 2% sur la période.
Les obligations zéro coupon sont un excellent moyen de jouer la baisse des taux, et leur ennemi majeur est l’inflation. En effet, même si l’on est certain que le cours converge tant bien que mal vers la valeur de remboursement à échéance, on n’a aucune certitude sur le pouvoir d’achat que représentera cette somme en 2038.
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Merci pour ces explications, sur les coupons zéro…
Vivement la suite avec notamment les cas ou elles si s’avèrent intéressantes.
quelle mines d’or …..moi qui suis justement à la recherche d’info sur l’obligataire, continuez, encore et encore…….
rien que les obligations ZC
j’ai une « tonne de questions »
Admettons une somme de 500 000 euros investi dans des obligations zéro coupon à 5%
- une fois par an je vends pour 20 000 euros, soit en dessous du seuil des cessions de 25 730
donc 1er année
500 000 + 5% – 20 000 = 505 000
2e année
505 000 + 5% – 20 000 = 510 250
etc… etc … soit un placement à 1%
Le Fisc ne peut-il rien dire ?
sur la feuille d’imposition rien n’apparait ?
seul le montant des cessions apparaît sur la feuille de déclaration des impôts !! A la limite je peux presque ouvrir un LEP.
A ce stade du raisonnement, quelques questions :
- Existe-t-il des obligations Z.C. suffisamment liquides pour vendre 20 000 euros sans subir trop de perte ?
- 5% est-ce un taux très éloigné de la réalité des taux pratiqués pour un investisseur qui sans vouloir rechercher trop de risque mais être « relativement confiant dans la signature de l’émetteur ».
Ensuite à la date de fin d’émission :
- si l’émetteur rembourse en cash, quelle est la position du Fisc ?
disons 8 ans
soit 500.000 au depart 500 000
si retrait de 20000 par an / le capital a la fin
environ 541 000 a la fin ???
- si l’émetteur rembourse en actions, que dit le Fisc ?
rien tant que je vend pas ???
Je reconnais que les 2 principaux inconvénients sont – la forte érosion de mon capital par rapport à l’inflation
- si les taux remontent, mes 20 000 euros de retrait annuel risque de sérieusement entamer mon capital, car je présume que la valeur de mes obligations sera moindre
Qu’en pensez-vous ? Quelles sont les principales améliorations à y apporter ?
dans tout les cas 1000 merci pour votre site……
Merci pour le commentaire. J’essayerai de faire des exemples « pratiques » dans les prochaines messages.
Officiellement, je suis en vacances cette semaine
@Robin des Bonds
TRES BONNE vacances, …..