Analyse : le titre participatif BNP Paribas de janvier 1985 (ex-Banque Parisienne de Crédit, ex-Fortis – FR0000047839)
Caractéristiques
- Date d’émission : janvier 1985
- Emetteur : BNP Paribas
- Nominal : 152,45 €
- Date des coupons : 28 octobre de chaque année
- Formule : basée sur l’évolution du résultat net de BNP, avec un tunnel de 80% du TMO – 125% du TMO
- Document d’émission : ici
La rémunération dans le détail
Comme pour les autres titres participatifs de la banque, il y a une composante fixe et une composante variable, le taux servi étant la somme de deux.
- La partie fixe s’élève à 45% du TMO
- La partie variable à 30% du TMO, multiplié par le rapport entre le dernier résultat net de BNP Paribas et le résultat de 1983.
Mon analyse
Plafonné à 125% du TMO, ce titre est un peu moins avantageux que les deux principales lignes de titres participatifs BNP qui sont à 130%.
Néanmoins tout à un prix et le marché en tient compte puisqu’il est souvent plus décoté (et beaucoup moins liquide). On constate sur son historique Euronext qu’il cote souvent sous 100.
Pour mémoire, le pair est à 152,45 €, donc un cours de 100€ = 66% du pair.
Bien entendu, il est très peu liquide : difficile de placer plusieurs milliers d’euros sous 100, mais c’est alors une excellente affaire selon moi, car on a un titre qui rapporte 180% du TMO (les années où on est au plafond) à garder en fond de portefeuille, avec un potentiel de plus-value.
Notaire qui règle une succession, porteur historique lassé… il faut être en face !