Comment accéder au marché obligataire ? Comment investir en obligations ?

Je souhaite ajouter des obligations dans mon patrimoine. Comment faire concrètement ? Quels sont les moyens d'investir en obligations ?

Acheter des obligations : une bonne idée, mais difficile à mettre en place

Détenir en obligations est une bonne idée dans un portefeuille. Ce sont des actifs souvent peu risqués, parfaitement adaptés pour réduire le risque d'un portefeuille d'actions.

Toutefois, l'accès en direct à ce marché est moins aisé que celui des actions. Voici les différentes façons d'investir dans l'obligataire, c'est-à-dire de prêter de l'argent contre rémunération.

Acheter des obligations en direct

C'est la solution la plus intuitive : quel meilleur moyen d'investir en obliagations que de se constituer un portefeuille diversifié d'obligations, sélectionnées sur le marché ?

Le souci, c'est que cette solution se heurte à plusieurs écueils :

• les courtiers qui proposent une grande variété d'obligations sont rares
• les obligations ont parfois un nominal élevé (100 000 €)
• il faut diversifier, ce qui relève encore le ticket d'entrée de cette option

Toutefois, si vous avez les moyens, c'est un bon moyen de toucher au plus près l'investissement obligataire.

Sur Euronext Paris, vous avez accès aux titres participatifs : leur nominal et bas et leur accès est proposé par presque tous les courtiers.

Pour en savoir plus sur les défis des achats en direct, voici notre article :

• Comment acheter des obligations en direct

Acheter un fonds obligataire (ETF ou OPCVM actif)

C'est souvent la meilleure solution. Pour mémoire, un OPCVM obligataire est un portefeuille déjà constitué, géré par une société de gestion spécialisée, et répondant à un mandat et un objectif précis (en matière de risque et de maturité par exemple). Sous forme SICAV ou FCP, ou ETF, c'est le moyen d'accès le plus pratique pour les particuliers.

Les avantages

• ticket d'entrée très accessible (souvent quelques centaines d'euros)
• diversification
• accès à des obligations inaccessible pour un particulier

Les inconvénients

• les frais
• un sentiment de "moindre contrôle" du portefeuille
• la duration constante
• l'absence de garantie en capital

À propos de ces inconvénients : les mandats des fonds consistent souvent à créer un portefeuille constitué d'obligations situées dans une zone de maturités résiduelles, par exemple des obligations de 8 à 12 ans afin de viser une maturité moyenne de 10 ans.

Au fil du temps, les obligations voient leur maturité résiduelle se réduire. Par exemple une obligation qui avait été achetée avec 10 ans de maturité n'aura plus que 8 ans deux ans plus tard. Le gérant devra alors la vendre pour en racheter une plus longue.

Ce n'est absolument pas gênant financièrement, mais cela peut l'être psychologiquement en donnant l'impression que le portefeuille n'arrive jamais à échéance. Ces portefeuilles n'ont pas de maturité : il est impossible de savoir que l'on retrouvera le capital investi à l'échéance.

Ces inconvénients peuvent être mitigés par l'usage de certains types de fonds, dont je parle dans les pages dédiées :

• ETF obligataires
• OPCVM obligataires
• Fonds obligataires à échéance

Le fonds en euros

Le fonds en euros est un support assurantiel uniquement accessible en contrat d'assurance-vie ou contrat de capitalisation. C'est un fonds garanti : sa valeur n'évolue pas. Il verse un intérêt annuel.

La rémunération du fonds en euros est plus ou moins indexée sur le portefeuille de placements de l'assureur, majoritairement investi en obligations. C'est au final un placement assez opaque. C'est un bon support d'attente sur assurance-vie car le capital est garanti mais selon moi il ne peut remplacer un fonds obligataire lorsqu'il s'agit de diversifier efficacement un portefeuille, car il ne varie pas. Or, pour bien diversifier, on a besoin de cette volatilité.

Ce n'est une bonne alternativement seulement si votre objectif est de percevoir des coupons (il existe différentes raisons de détenir des obligations).

Le crowdfunding obligataire

J'en ai parlé dans l'article sur le financement participatif obligataire.

C'est selon moi une mauvaise idée : en investissant en obligations on cherche la sécurité avant tout. Or, les entreprises qui se financent pas ce moyen sont avant tout des entreprises fragiles (ce ne sont pas les mastodontes de l'économie), souvent que les banques n'ont pas financé.

Les risques sont bien plus élevés que sur le "vrai" marché obligataire : risque de défaut, risque lié à l'information asymétrique, et la liquidité est nulle.

Si vraiment un projet vous tient à coeur, je ne vais pas vous empêcher de le financer, mais ne considérez pas cela comme un réel placement obligataire.