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Les certificats coopératifs Rabobank 6,5% : analyse de ce titre perpétuel

Les détails en bref
Emetteur Rabobank
Durée perpétuelle
Coupon 6,5% annuel
Périodicité des coupons trimestrielle (29 mars, 29 juin, 29 septembre, 29 décembre), soit 1,625% du nominal par trimestre
Nominal 25 € (mais on passe l’ordre comme s’il était de 1 euro)
ISIN XS1002121454
Cotation Euronext Amsterdam

Les certificats Rabobank, un classique de tout portefeuille d'obligations perpétuelle ?

Ces certificats fonctionnent comme des obligations sans échéance qui versent 6,5% par an.

Qui est Rabobank ?

Rabobank est un groupe financier coopératif néerlandais créé en 1972. Du fait de son activité tournée vers le secteur agricole, on le considère aussi comme le plus grand « Crédit Agricole » du monde.

Les notations sont de qualité, les subordonnées Tier 2 sont BBB+ / A-.

L’actualité est plutôt bonne.

Le fonctionnement de ces certificats

  • Pas de date d’échéance
  • Pas de droit de vote
  • Les paiements d’intérêts sont à la discrétion du Board, par le passé ils ont déjà été supprimés (ou versés sous forme de nouveaux certificats ? je n'ai pas trouvé l'info)
  • Il existe aussi un risque de bail-in (les certificats sont annulés si besoin de renflouer la banque)

Mon analyse

J'en possède en fond de portefeuille. Cependant, je les ai achetés sous le pair. Il existe bien un seuil au-dessus duquel c'est moins intéressant... A 110%, à vous de juger.

Avril 2024 : offre de rachat par Rabobank à 108,50% du nominal

En avril 2024, Rabobank a lancé une OPA sur ses propres certificats à 108,50%, acceptant les offres à hauteur de 1 milliard d'euros.

L'offre a été sursouscrite, les apports n'ont été servis qu'à hauteur de 32%. Les titres restent cotés.

Pour aller plus loin :

par : Robin des bonds

Dernière mise à jour : 27 juillet 2024