Buy & Hold sur les obligations

Définition

Le Buy & Hold (acheter et conserver) est une stratégie d’investissement obligataire qui consiste à acquérir un titre et le conserver jusqu’à son échéance, sans chercher à le revendre ni à profiter des mouvements de marché.

L’investisseur ne regarde plus la valeur de marché de l’obligation une fois achetée. Seul compte le revenu contractuel (les coupons) et la certitude du remboursement final.

Exemple concret

Vous achetez une obligation d’entreprise émise à 100, échéance 2030, coupon 5 %.

Mais sur le marché secondaire, elle est proposée à 94. Vous l’achetez à ce prix-là.

Résultat : - Chaque année, vous touchez 50 € de coupon (5 % du nominal). - En 2030, vous récupérez 1000 € de nominal. - Vous avez donc une plus-value de 60 € (1000 - 940), en plus des coupons.

Vous ne vous intéressez pas au fait qu’en 2026 l’obligation cote 87 ou 101. Vous n’avez aucune intention de la vendre avant l’échéance.

Avantages majeurs

• Sérénité : les fluctuations de marché vous laissent indifférent.
• Prévisibilité : vous connaissez exactement vos flux futurs, sauf défaut.
• Optimisation du TRI : en cas d’achat sous le pair, vous améliorez votre rendement effectif.

Pour un particulier, c’est la stratégie la plus simple et la plus saine, à condition de bien choisir les titres en amont.

À qui cela s’adresse ?

• À l’investisseur qui veut “figer” un rendement, sans avoir à arbitrer ou suivre les marchés.
• À ceux qui veulent reconstituer des flux futurs sûrs (ex : revenus complémentaires à la retraite).
• À ceux qui gèrent des portefeuilles illiquides ou complexes à revendre (obligations subordonnées, titres non cotés…).

Risques à ne pas négliger

• Le défaut : si l’émetteur fait faillite, vous ne serez pas remboursé, ou partiellement. Cela annule tout le bénéfice de la stratégie.
• Le besoin de liquidité : un imprévu peut vous forcer à revendre… et alors le prix du marché peut être très défavorable.
• L’inflation : si les taux montent, votre rendement “figé” peut devenir moins attractif que prévu en termes réels.

En Buy & Hold, le risque se situe au moment de l’achat. Une fois en portefeuille, il est trop tard pour corriger.

Exemple de portefeuille Buy & Hold

• 25 % sur des obligations sécurisées (OAT, supranationales)
• 50 % sur des obligations investment grade (BBB à A)
• 25 % sur des titres high yield ou subordonnés

Chaque ligne est choisie avec une analyse approfondie du risque crédit, une échéance cohérente avec vos besoins futurs, et un taux actuariel suffisant.

Cette stratégie peut être construire avec des obligations individuelles ou des fonds obligataires.

Mon avis sur cette stratégie

Le Buy & Hold est la stratégie la plus adaptée à un investisseur individuel discipliné.

Elle permet de s’émanciper du bruit des marchés et de raisonner en flux, pas en valorisation.

Mais elle ne tolère pas l’erreur de sélection. C’est comme du jardinage : on plante une bonne graine, et on laisse pousser. Si la graine est mauvaise, pas de récolte.

Si vous savez faire vos devoirs, diversifiez bien et pouvez immobiliser les fonds jusqu’à l’échéance, alors le Buy & Hold est une stratégie redoutablement efficace !